2013去年以來，政府三令五申要對鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)緊縮信貸，導(dǎo)致很多鋼廠和貿(mào)易商一直為資金周轉(zhuǎn)苦惱不已。所謂東方不亮西方亮，隨著去年7月鐵礦石進(jìn)口資質(zhì)的“解禁”，越來越多的企業(yè)將目光轉(zhuǎn)向了鐵礦石融資。
這正是在整個鋼鐵行業(yè)需求萎靡的背景下，鐵礦石港口庫存與進(jìn)口卻一路狂飆的背后推手。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示統(tǒng)計(jì)，截至2月25日，中國41個主要港口的鐵礦石庫存激增至1.072億噸，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。同時，今年1月鐵礦石的進(jìn)口量也創(chuàng)下了歷史新高，至8683萬噸。然而，中國鋼鐵協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年1月粗鋼的產(chǎn)量環(huán)比下滑了約2%，鋼材鋼管價格指數(shù)也已經(jīng)跌至2010年6月以來的最低點(diǎn)。
首先，國內(nèi)的鋼廠或貿(mào)易商A與離岸公司B簽訂進(jìn)口合同，然后在國內(nèi)銀行開立承兌日為90天的美元信用證，以離岸公司B為受益人。開設(shè)信用證繳付的保證金視乎公司資質(zhì)背景而定，如果資質(zhì)好的企業(yè)可以免保證金，最多為貨款的15%-20%。然后離岸公司B憑借自己為受益人的信用證即主證，在離岸銀行抵押開出背對背信用證，也即子證。子證的受益人為鐵礦石第三方供應(yīng)商。鐵礦石供應(yīng)商在審核完信用證子證后，按規(guī)定發(fā)貨，開出匯票，并在信用證有效期內(nèi)要求離岸銀行墊付貨款。離岸銀行付款后再將匯票和貨運(yùn)單要求國內(nèi)銀行支付。在90天到期后，國內(nèi)銀行通知國內(nèi)鋼廠或貿(mào)易商付款。
一般來說，企業(yè)通過遠(yuǎn)期信用證可以購買保稅區(qū)的準(zhǔn)現(xiàn)貨或正在運(yùn)往中國的在途貨，用一周左右時間完成相關(guān)手續(xù)。然后通常有兩種操作：一是在拿貨后迅速脫手套現(xiàn)，這樣有兩個多月的時間窗口使用這筆資金;二是B公司取得信用證后在境外直接貼現(xiàn)，以相對低的成本融入外幣或人民幣資金轉(zhuǎn)回境內(nèi)。貿(mào)易商給記者算了一筆賬，以1億人民幣的信用證為例，扣除2%左右的利率和財(cái)務(wù)費(fèi)用，企業(yè)可以獲得9800萬元的凈現(xiàn)金流，而這部分已變現(xiàn)的資金將在90天后，償還給銀行之前為其墊付的貨款，但在此期間，企業(yè)的這部分貨款就相當(dāng)于一個短期貸款，利息成本在3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國內(nèi)8%的水平。
“目前如此操作的大多是中小型鋼廠，這些企業(yè)缺乏資金周轉(zhuǎn)，很難從正常渠道獲得銀行貸款，這種情況從去年年底開始越發(fā)嚴(yán)重。同時，這種進(jìn)口融資可以幫助企業(yè)減少資金占用，抵御市場波動風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)口資質(zhì)放開以前，很多國有大型鋼廠旗下的國貿(mào)公司都幫這些小鋼廠做鐵礦石進(jìn)口代理，代理費(fèi)用為1%左右，同時將這筆套出的資金貸給小鋼廠并收取高于銀行的利息�，F(xiàn)在越來越多的民營鋼廠通過自己注冊的境外離岸貿(mào)易公司來進(jìn)行融資操作�！币晃幻駹I鋼廠人士透露。
據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)，2013年，全球一半的鐵礦石出口到中國，進(jìn)口量達(dá)到8.19億噸，總價值高達(dá)6384億元，在大宗商品中進(jìn)口總值規(guī)模僅次于原油。按2月21日天津港(600717,股吧)62%進(jìn)口礦價格為122.4美元/噸(普氏指數(shù))計(jì)算，較1月3日135美元相比跌幅已達(dá)9.3%，3000萬噸的港口鐵礦石庫存，存貨價值不足兩個月已蒸發(fā)3.78億元。
“針對價格波動，銀行通常會設(shè)定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，如果鐵礦石價格下跌超過一定幅度，銀行會要求企業(yè)追加保證金來降低風(fēng)險(xiǎn)�！币晃汇y行高管透露，并表示該行目前將整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游的直接貸款都?xì)w類為“限制類”，而相比之下，國際貿(mào)易融資授信會相對寬松些。
隨著鐵礦石進(jìn)口資質(zhì)的放開，中小型民營鋼廠通過自己注冊的貿(mào)易公司代理進(jìn)口鐵礦石，儼然已經(jīng)成為了行業(yè)潛規(guī)則。
